[강의요약]최진기의 투자교실 - 재무제표 편(6강)

이번 강의는 게임업종에 대한 분석과

게임업종에 대한 재무제표의 특징에 대해서

강의하는 내용입니다.

게임업에 대해서 잘 알고 있긴 하였지만

재무제표의 특징에 대한

그리고 주식을 투자함에 있어서 게임업종에 대한 이해를 할 수 있는

강의였습니다.

제가 생각하는 게임주에 관해 관심있게 지켜보는 기업이 있었는데

그 기업이 왜 다른 게임기업에 비해서 경쟁력이 있는지에 대해서

알게되었고 앞으로도 잘 분별할 수 있는 눈을 가지게 해주는 강의였습니다.

게임주에 주목해야 하는 이유

• 시가총액이 1년 사이 2배 증가!
• 개인당 게임 비용 지출이 증가하고 있기 때문

게임산업의 기본적인 특징

• 초기 투자비용이 적다
• 가변비용이 적다 (가변비용 : 생산량을 늘릴수록 늘어나는 비용. 원재료비 등을 의미한다)
• 원자재 등 국제경기에 영향을 받지 않는다
• 언어장벽이 없다 - 국제적

재무제표로 건강한 게임주 고르기

• 수직 계열화가 되어 있는가?
• 개발비를 자산으로 인식하는가?(인식하지 않는것이 좋다) - 모바일 게임의 평균 수명이 점점 짧아지고 있기 때문에 자산으로 인식하면 좋지 않다.
• IP를 보유하고 있는가?

개발사와 퍼블리셔는 작가와 출판사의 관계와 같다.

개발만 가능한 회사는 회사 가치 상승이 어렵다.

좋은 게임주의 조건

• 개발 + 퍼블리싱의 일원화
• 연구비의 비용 처리 유무(제약주와 동일한 이유다)
• 연구 개발비의 비중을 확인해봐야 한다.
• 무형자산으로 처리한 결과
• 수익성 없는 개발로 인한 자산 감소 → 적자 가능성 존재!
• 지적재산권을 소유하고 있는가!
  

퍼블리셔의 중요성

• 단순 유통 뿐 아닌, 기획 단계에서 원 소스 멀티 유즈가 가능하다

자회사의 개발과 더불어 퍼블리싱 비중을 확인해라

넷마블은 매출의 일정부분을 NC 소프트에 지적 재산권 수익으로 지급!

NC소프트가 좋은 이유?

• 높은 연구 개발비 비중 + 높은 지적재산권 수익
• 출시 예정 게임 개발비를 판관비로 비용 처리
• 업데이트 개발비는 매출 원가로 처리