반응형

이번 강의는 게임업종에 대한 분석과

게임업종에 대한 재무제표의 특징에 대해서

강의하는 내용입니다.

게임업에 대해서 잘 알고 있긴 하였지만

재무제표의 특징에 대한

그리고 주식을 투자함에 있어서 게임업종에 대한 이해를 할 수 있는

강의였습니다.

제가 생각하는 게임주에 관해 관심있게 지켜보는 기업이 있었는데

그 기업이 왜 다른 게임기업에 비해서 경쟁력이 있는지에 대해서

알게되었고 앞으로도 잘 분별할 수 있는 눈을 가지게 해주는 강의였습니다.

게임주에 주목해야 하는 이유
  • 시가총액이 1년 사이 2배 증가!
  • 개인당 게임 비용 지출이 증가하고 있기 때문

게임산업의 기본적인 특징
  • 초기 투자비용이 적다
  • 가변비용이 적다 (가변비용 : 생산량을 늘릴수록 늘어나는 비용. 원재료비 등을 의미한다)
  • 원자재 등 국제경기에 영향을 받지 않는다
  • 언어장벽이 없다 - 국제적

재무제표로 건강한 게임주 고르기
  • 수직 계열화가 되어 있는가?
  • 개발비를 자산으로 인식하는가?(인식하지 않는것이 좋다) - 모바일 게임의 평균 수명이 점점 짧아지고 있기 때문에 자산으로 인식하면 좋지 않다.
  • IP를 보유하고 있는가?

개발사와 퍼블리셔는 작가와 출판사의 관계와 같다.

개발만 가능한 회사는 회사 가치 상승이 어렵다.

좋은 게임주의 조건
  • 개발 + 퍼블리싱의 일원화
  • 연구비의 비용 처리 유무(제약주와 동일한 이유다)
  • 연구 개발비의 비중을 확인해봐야 한다.
  • 무형자산으로 처리한 결과
    • 수익성 없는 개발로 인한 자산 감소 → 적자 가능성 존재!
  • 지적재산권을 소유하고 있는가!

퍼블리셔의 중요성
  • 단순 유통 뿐 아닌, 기획 단계에서 원 소스 멀티 유즈가 가능하다

자회사의 개발과 더불어 퍼블리싱 비중을 확인해라

넷마블은 매출의 일정부분을 NC 소프트에 지적 재산권 수익으로 지급!

NC소프트가 좋은 이유?
  • 높은 연구 개발비 비중 + 높은 지적재산권 수익
  • 출시 예정 게임 개발비를 판관비로 비용 처리
  • 업데이트 개발비는 매출 원가로 처리


반응형
반응형

이 강의는 우리 개인 투자자들이 선호하는 업종이

무엇인지 알아보고

거기에 대한 제무재표를 살펴보면서

업종에 대한 제무재표의 특징이 무엇인지 알아보면서

그 업종의 튼튼한 재무제표를 가진 기업은

어떤 것들이 있는지 제무재표를 보면서 알아보는 강의입니다.

개인 선호 종목
  • 10개 중 6개가 제약/바이오주!

우리가 제약주를 사는 이유
  • 커다란 주가 상승을 기대하기 때문

재무제표로 제약주 선별하기
  • 돈을 벌고 있는가?
  • 번 돈을 투자하는가?
  • 실패해도 괜찮은가?

재무제표로 보는 제약주 선별 Point
  • 영업이익
  • 연구비
  • 연구비의 비용처리 정도

제품 : 직접 개발한 의약품
상품 : 타사 상품 혹은 기능성 식품

제약회사의 마진
  • 제품 마진 > 상품 마진

제품마진율은 독점이냐 아니냐? 에 따라 많이 남냐 안남냐가 결정된다.

제약회사의 제품 마진이 큰 이유
  • 특허로 인하여 개발 회사 외 생산 불가능

광동 제약의 특징
  • '비타 500'판매로 인한 상품 매출 증가

한미약품의 특징
  • 1000여 개 이상의 특허 기반, 높은 제품 매출
  • 높은 영업이익률 + 높은 R&D 비용
  • 2017년 한미약품 연구개발비 : 1,706억
  • 연구개발비 중 88% 이상 비용 처리

셀트리온의 매출 구조
  • 100% 제품 매출로 구성 → 높은 영업이익 달성
  • 높은 영업이익률 + 높은 R&D 비용
  • 연구비의 무형자산 처리 → 자산 부풀리기 의혹
  • 2017년 셀트리온 연구개발비 2270억원
  • 2017년 연구비중 1,688억 무형자산 처리 → 무형자산으로 처리된 총 연구비 약 9,200억원
  • 자산 총계 대비 무형자산 연구비 비율 약 27%
  • 이익잉여금 대비 무형자산 연구비 비율 약 59%
  • 연구 실패 시 자본은 대폭 축소될 수 있다.

제약회사의 연구비
  • 자산일까?
    • 자산 처리시 : 무형 자산 편입
  • 비용일까?
    • 연구개발비 또는 판관비로 편입

차바이오텍의 문제점
  • 연구비를 전액 무형자산 처리 → 영업손실 감춤
  • 연구개발비 비용 전환으로 적자 발생 → 관리종목 지정

연구개발비 비용 취급시 보다 안정적인 기업으로 볼 수 있다.

좋은 제약주란?
  • 제붐 비중도 높으면서, 연구비도 많고, 비용 처리를 안정적으로 하는 회사!

재무제표는 '참고자료'일 뿐이다!

재무제표를 참고로 종목에 대한 지식과 뉴스를 기반으로 투자하라!




반응형
반응형

이번 강의는 

각 업종별 재무제표의 특징을 하나씩 알아보고

업종에 특성을 보면서 업종을 맞추어 나가는

최진기님이 예전에 배웠던 방식을 알려주시는 유익한 강의입니다.

신기하게도 ( 원래 강의 들을 때는 척척 맞아 떨어지지요...)

각 업종별로 특징이 두드러지게 있고

그로 인해서 그 업종에서 왜 이 부분은 많은거지?

이런 고민을 없애주는 강의파트입니다.

비싸지만 확실히 가격값은 하는 유익한 강의죠 ㅎㅎㅎ

정크 본드 헌터
  • 쓰레기 주식 사냥꾼
  • 신용도가 낮아 할인율도 낮은 회사들 중 우량회사를 찾아 투자하는 사람

시그날엔터테인먼트?

영업손실은 줄지만 매출은 늘어나는 회사는 매력적이다?

매출 증가속도 대비 매출원가 증가 속도가 느림 → 점점 경영 개선되는 것으로 파악됨

다량의 순이익 손실을 일으킨 범인? → 기타비용!

이상하면 무조건 주석을 봐라!

손상차손
  • 가치 하락으로 인한 회수 가능액의 감소를 미리 회계상으로 반영한 것.

스스로 재무제표에 대한 공부를 해야 종목에 정통할 수 있다!

재무제표로 모든 사기를 잡아내는 것은 불가능하다!

주가수익률 금리 환산 방법
  • (1/PER) × 100 으로 계산 → (1/14.36) × 100 = 6.96%

금융업의 특징
  • '매출'이 존재하지 않는다!
  • '재고'가 존재하지 않는다!

은행업의 특징
  • 지점 수가 많기 때문에 유형 자산이 많다!
  • 매출채권(빌려준 돈)과 매입채무(예수금)이 많다!

보험업의 특징
  • 보험계약금은 빌린 것이 아니기에 채무가 아니다!
  • 기타유동부채로 잡힌다(기타유동부채 : 채무관계가 아닌 부채)
  • 초기 자본 대비 이익 잉여금이 높다!

증권업의 특징
  • 맡긴 돈으로 주식 매수 → 현금 및 유가증권 비율이 높다!

카지노, 이동통신, 게임회사
  • 재고가 없다

게임업의 특징
  • 매출액 대비 매출원가가 낮다
  • 매출원가에 비해 판관비가 많이 들어간다.
  • 낮은 매출채권, 낮은 유형자산, 높은 무형자산
  • 게임업의 판관비는 높음 → 전문 경영인이 필요하다

카지노 산업의 특징
  • 카지노는 장치산업
  • 건물ㆍ기계ㆍ리조트 등 운영비용이 생각보다 높다
  • 부지ㆍ건물 등 유형자산 비중이 높다
  • 관리비용이 낮다

2014년 마카오 매출 432억 달러 달성 → 라스베이거스의 7배 이상 매출 달성!

이동통신업의 특징
  • 지점 운영으로 인해 매출액 대비 매출 원가가 높다
  • 유형(지점, 중계국) ㆍ무형(주파수)자산이 둘 다 많다

업종별 재무제표 특장 파악 
  • 업종의 Key Point를 찾을 수 있다.

제약업의 특징
  • 매출원가가 상대적으로 낮다
  • 유형 자산이 많지 않다.
  • 유통 기한이 길어 재고회전율이 낮다.

철강업의 특징
  • 매출원가가 높다
  • 거대한 공장 부지로 인해 유형자산 비중이 높다.

건설업의 특징
  • 매출원가가 높다
  • 매출 구조(아파트 팔아서 돈이 바로 안들어옴) 및 산업 특성(자재는 어음으로 처리)으로 인해 매출 채권과 매입채무가 많다.

식음료의 특징
  • 매출 원가가 낮은 것이 정상이다!
  • 무형자산(코카콜라)의 가치가 높은 것이 상대적으로 우량한 기업이다.
  • 유형 자산이 많은 이유 : 수도권 주변의 창고 및 공장의 존재
  • 유통기한이 짧아 재고회전율이 높다(높아야만 한다)
  • 재고자산회전이 얼마나 빠른지를 살펴야 한다.


반응형
반응형

이번 강의의 내용은 도산하거나

상장 폐지를 하게 된 

회사의 재무제표를 비교하면서

그 회사가 어떤 의지로 경영을 하였는지

혹은 그 회사를 더이상 운영할 생각이 있는지 없는지

재무제표를 볼 때 무엇을 중점적으로 봐야 되는지에 대한

강의입니다.

한진해운의 특징
  • 비유동자산 중 유형자산 감소 ⇒ 사업 정리 신호
  • 자산 감소, 부채 유지 ⇒ 다 내다 팔아도 빚 감축 불가!
  • 비유동부채는 감소하였으나, 유동 부채 증가 ⇒ 재무상 파산 신호!

해운업의 무형자산 감소
  • 영업 네트워크 판매

주식 투자를 잘하는 방법
  • 업종에 대한 방대한 지식을 쌓아라!

타 회사 주식과 재무제표 비교는 하지 마라!

보루네오가구의 특징
  • 자산 총계는 줄었으나, 유형자산은 그대로 ⇒ 영업 의지는 그대로!
  • 매출채권, 재고자산 감소 ⇒ 영업이 어려움!
  • 비유동부채 감소, 유동부채 증가 : 파산 신호!

우리가 절대 사지 말아야 할 주식
  • 총 자산이 줄어드는 주식

관리종목 등록 조건
  • 4년 연속 영업 이익 마이너스 ⇒ 1년 지속시 퇴출

소형주 주가 급등시에는 우선 의심하라

항상 재무제표를 보고 기업을 확인하는 습관을 들여야 한다.


반응형
반응형

2강에서는 재무제표라는 것은 어떤 것인지

우리는 투자를 위해서 재무제표를 보는 것이지

공부를 위해서 보는 것이 아니기 때문에

어떤 부분을 중점적으로 볼 것인지

우리가 재무제표를 분석할 때

봐야 될 최소한의 내용들은 어떤 것인지

재무제표의 보는 방법등을 설명해주는 강의 입니다.

재무 제표가 무엇인가?

재무 제표는 복잡한 것이 맞다.

전문가가 아닌 이상 분식 회계를 잡아내기는 불가능에 가깝다.

모뉴엘 사태
  • PC 및 소형 가전 제조 회사인 모뉴엘이 허위 매출을 꾸며 6년간 총 3조 6천억 원을 대출받은 사태

주식을 구매하는 두 가지 방법
  • 외모(일시적 트렌드)를 보고 산다.
  • 성격(장기적 성장 가능성)을 보고 산다.

사람에게 건강진단서가 있는 것 처럼 기업엔 재무제표가 있다.

재무제표는 주식 투자의 절대적인 지표가 아니다.

재무제표 = 기업의 건강진단서

건강검진표와 재무제표의 공통점
  • 충분조건이 아니라 필요조건을 찾는 것이다.
  • 미래는 모른다. 오로지 과거만을 알 수 있다(차트와 공통점)

사서는 안될 주식을 고르는것이다.

재무제표의 활용
  • 좋은 주식을 고르는 것이 아닌, 나쁜 주식을 고르는 데 사용(사서는 안될 주식을 고르는 것)

재무제표의 한계
  • 기업의 미래를 알 수 없다. 과거만 알 수 있다.

건강검진표와 재무제표의 차이점
  • '실수'와 '사기'의 차이
  • 해석해주는 사람이 있느냐의 유무

재무제표
  • 재무상태표
    • 특정 시점에서 기업이 보유하고 있는 자산/부채/자본을 보여주는 재무보고서
  • 손익계산서
    • 일정 기간동안 기업의 경영 성과를 나타내기 위한 재무보고서
  • 현금흐름표
    • 일정 기간 동안 기업이 어떻게 현금을 조달하고 사용되는지를 나타내는 재무보고서
  • 자본변동표
    • 자본의 변동을 보여주는 재무보고서
  • 주석
    • 제일 중요한 부분이다. 주석 보는 능력을 키워라

매출채권과 미수금의 차이
  • 매출 채권 : 사업 관련 외상액
  • 미수금 : 사업 외 외상액

부동산의 분류
  • 사업 상에 쓰이면 유형자산
  • 시세 차익을 노리면 투자자산

무형자산 : 특허권, 영업권 같은 것

기타비유동자산
  • 비유동 자산 중 투자/유형/무형 자산 외의 자산
  • 전세권, 임차보증금, 이연법인세자산 등

매입채무와 미지급금의 차이
  • 매입채무 : 사업상 관련된 채무
  • 미지급금 : 영업 외의 활동과 관련된 채무

이익잉여금
  • 영업이익누적액에서 배당이나 자본으로 전입되지 않은 돈

투자용 재무제표 공부는 이론적으로 접근해서는 안된다.
재무제표의 큰 틀만 알고 있어도 투자여부를 판단할 수 있다.

매출원가와 판관비의 구분
  • 제작에 직접 들어가는 비용 : 매출원가
  • 유통/마케팅 등에 들어가는 비용 : 판관비

모든 회사는 일단 영업이익을 눈여겨봐라!

현금흐름표는 현금의 흐름을 살짝 보고 부도체크만 하자.

제일 중요한 것은 주석이다!

회사 경영 활동의 모든 것은 재무상태표만으로 파악할 수 있다.

재무 상태표에서 가장 중요한 것은 자산총계이다.

재무제표를 보는 방법은 큰 것 ⇒ 작은 것 순으로 보라!

재무제표를 보고 회사의 구조를 파악할 수 있어야 한다.


비비고 새우 왕교자... 비비고 왕교자, 1... 세타필 모이스춰라이... 앱솔루트 프리미엄 ... (특가판매) 가바바... 팔도 왕뚜껑 컵라면...
반응형
반응형

1강에서는 우리가 투자에서 실패하는 이유에 대한 인간의 심리적 요인에 대해서

왜 그런 본능적인 이유가 발생하는지에 대해서 설명을 하고

본능투자가 아닌 이성적투자를 하기 위해서 

인간에 대한 심리적 분석을 통해 

투자를 하면서 하지 말아야 될 것들을 설명 해주는 강의입니다.

이성적 투자를 하기 위해서는 재무제표를 아는 것이

투자의 첫걸음이 될 수 있을 것 같습니다.

우리가 알파고를 못이는 이유

우리(개미)가 주식에 투자하는 다섯가지 방법
  1. 저평가된 대박주를 노린다.
  2. 다른 사람들의 투자 방법을 따라한다.
  3. 꼭 최고가에 산다.
  4. 평균 매입단가를 낮춘다.
  5. 주가가 오를 때까지 버틴다.

이 다섯가지가 심리학적 본성에 걸 맞는 요소들이다.

일반인 주식 투자법의 문제는 '이성'이 아닌 '본능'에 따라 투자한다.

재무제표를 보는 이유는 주식 투자는 이성적으로 투자해야 되고 재무제표는 이성적 투자를 할 수 있는 가이드 역할을 해주기 때문이다.
(단, 보조자료로 활용해야지 맹신하면 안된다.)

인간은 작은 성공의 확률을 크게 느끼기 때문에 대박주를 노린다.

사바나 효과
  • 인간의 진화가 1만 년 전에 멈춰, 그 때의 심리적 기제를 현재까지 지니고 있다는 이론.

인간은 성공 확률은 과대평가, 실패 확률은 과소평가한다
가난한 사람일수록 성공 확률을 과대평가한다.
저소득층들 한테 성공 이데올로기가 더 잘 먹힌다.(성공신화)

펀드매니저의 목표는 은행이자보다 4%더!
펀드매니저가 이기는 이유는 안정적 수익을 추구하기 때문이다

밴드웨건 효과
  • 어떤 선택이 대중적으로 유행하고 있다는 정보로 인하여, 그 선택에 더욱 힘을 실어주게 되는 효과

동조이론
  • 집단의 압력으로 인해 개인의 태도나 행동이 변화하는 현상

상투
  • 주식 등 상품 거래에서 시세 최고점을 일컫는 용어. 과거 기혼자가 머리를 끌어올리던 '상투'에서 유래

최고가에서 주식을 사는 이유
  • 개별적 사례(우연적사례)를 인과관계로 해석하기 때문

일시적 가격 상승을 장기적 가격 상승으로 인식 -> 최고가 매입 발생

부동산 구매도 마찬가지
  • 철저한 분석을 기반으로 구매를 결정하라

물타기
  • 주식 가격이 매입가 보다 하락할 때, 상승시를 대비하여 추가 매입을 통해 평균 매입단가를 낮춰 손실을 줄이는 방법

진정한 물타기는 가격 상승시에 이뤄져야 한다

가격 상승시 추가 매입을 못하는 이유 : 인간은 이득보다 손실에 민감하기 때문

감정의 총량은 나눠서 쌓이는 것이 더 크다

지출 비용은 한 번에 혜택은 여러 번에 나눠 제공한다.

인간은 잃는 것을 무조건 버리려는 경향이 있다('불행 중 다행'이라는 단어는 있어도 '다행 중 불행'이라는 단어는 없다)

주식 투자는 손실을 버리려 하면 안된다

손절매
  • 장기적 손해를 막기 위해 일시적 손해를 감수하고 주식을 매도하는 행위

우리가 손절매를 못하는 이유
  • 작위에 대한 손해만을 인식하기 때문에
  • 인간은 추상적인 것 보다 구체적인 것만을 인식한다(우리가 손절매를 하는 것은 구체적인것이기 때문)

본능을 이기는 방법 - 숫자는 거짓말을 하지 않는다
  • 우리가 재무제표를 봐야 되는 이유!


반응형

+ Recent posts